8月起，各地政府都要加入資本招商了
國務(wù)院最新發(fā)布的國令783號《公平競爭審查條例》將于今年8月1日起施行，其中第十條要求起草單位起草的政策措施，沒有法律、行政法規(guī)依據(jù)或者未經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，不得含有下列影響生產(chǎn)經(jīng)營成本的內(nèi)容：
（一）給予特定經(jīng)營者稅收優(yōu)惠；
（二）給予特定經(jīng)營者選擇性、差異化的財(cái)政獎勵或者補(bǔ)貼；
（三）給予特定經(jīng)營者要素獲取、行政事業(yè)性收費(fèi)、政府性基金、社會保險(xiǎn)費(fèi)等方面的優(yōu)惠；
（四）其他影響生產(chǎn)經(jīng)營成本的內(nèi)容。
這意味著，在各地招商引資中，“稅收優(yōu)惠”式、“獎補(bǔ)”式招商引資模式走到了盡頭。
今年1月24-25日，全國稅務(wù)工作會議在北京召開。會議在介紹2024年工作重點(diǎn)時指出，嚴(yán)肅治理地方違規(guī)招商引資中的涉稅問題，嚴(yán)格抓好稅費(fèi)政策統(tǒng)一規(guī)范執(zhí)行，嚴(yán)禁稅務(wù)部門和稅務(wù)干部參與配合違規(guī)招商引資，發(fā)現(xiàn)問題堅(jiān)決嚴(yán)肅查處，切實(shí)推進(jìn)全國統(tǒng)一大市場建設(shè)。
母基金研究中心關(guān)注到，在此前傳統(tǒng)的“稅收獎補(bǔ)”招商模式中，一些地方政府缺乏對項(xiàng)目的甄別能力，盲目追求優(yōu)惠條件，為吸引企業(yè)提供過多的優(yōu)惠政策和補(bǔ)貼，沒能“招龍引鳳”，反倒讓投機(jī)的“候鳥企業(yè)”抓住了機(jī)會。這些“候鳥企業(yè)”通常以獲取地方政府的財(cái)政補(bǔ)貼和優(yōu)惠政策為目的，將項(xiàng)目短期搬遷到當(dāng)?shù)?，一些平臺經(jīng)濟(jì)項(xiàng)目甚至可以輕易遷往享受更多優(yōu)惠政策的地方，這使地方政府不得不持續(xù)不停地給予企業(yè)優(yōu)惠以留住其經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)。
“強(qiáng)扭的瓜不甜”，“用錢買”項(xiàng)目并非長久之計(jì)。“候鳥企業(yè)”有時能為地方產(chǎn)業(yè)發(fā)展帶來一定的短期效應(yīng)，但難以助力經(jīng)濟(jì)的長遠(yuǎn)發(fā)展，對地方經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定性和可持續(xù)發(fā)展構(gòu)成一定的風(fēng)險(xiǎn)。一旦搬離，地方政府為吸引這些企業(yè)所提供的大量資源也就打了水漂。同時，地方如果過度關(guān)注“候鳥企業(yè)”，可能忽視本地企業(yè)的發(fā)展需求，間接導(dǎo)致本地企業(yè)發(fā)展受阻。一些企業(yè)在招商過程中抬高價格，還有的通過虛假宣傳“空手套白狼”，同樣給地方造成了損失和困擾。
在此背景之下，資本招商模式逐漸興起，更為契合招商引資的實(shí)踐。近年來，不少地方政府在招商引資中越來越多地將財(cái)政補(bǔ)貼轉(zhuǎn)變?yōu)橘Y本招商。地方政府通過設(shè)立基金，并設(shè)定相關(guān)條件，吸引投資項(xiàng)目進(jìn)入當(dāng)?shù)匕l(fā)展，以推動經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級和引進(jìn)優(yōu)質(zhì)產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目。
而在8月1日國令783號《公平競爭審查條例》施行后，可以預(yù)見，各地政府在招商引資方面將越來越多地采用“資本招商”、“基金招商”模式。
簡單地來說，“資本招商”、“基金招商”即通過地方融資平臺、產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金等入股企業(yè)，以基金撬動資本，以資本導(dǎo)入產(chǎn)業(yè)，以此引進(jìn)一批優(yōu)秀企業(yè)，對當(dāng)?shù)貐^(qū)域經(jīng)濟(jì)和產(chǎn)業(yè)發(fā)展起到帶動作用。
資本招商相比傳統(tǒng)的財(cái)政補(bǔ)貼、優(yōu)惠政策等，最大優(yōu)勢就是精準(zhǔn)和高效。通過發(fā)揮政府主導(dǎo)資金的作用開展資本招商，一方面解決了企業(yè)發(fā)展面臨的融資困境，另一方面解決了地方政府招商引資的難點(diǎn)。
“種下梧桐樹，引得鳳凰來”，在實(shí)際運(yùn)作中，招商的難處是找到好的企業(yè)，投資的難處是找到好的項(xiàng)目。而投資與招商同步的“資本招商”、“基金招商”新模式，卻可以發(fā)揮“四兩撥千斤”的放大效應(yīng)，讓更多資金精準(zhǔn)投向產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型、撬動雙招雙引。
基金招商的核心內(nèi)涵包括，成立產(chǎn)業(yè)（引導(dǎo)）基金，物色一家龍頭企業(yè)，通過投資和并購對這家龍頭企業(yè)形成影響力乃至控制力，龍頭企業(yè)產(chǎn)生產(chǎn)業(yè)鏈虹吸效應(yīng)，產(chǎn)業(yè)基金又圍繞龍頭GP和龍頭企業(yè)投資并購形成基金集群和產(chǎn)業(yè)集群，興起一個支柱產(chǎn)業(yè)和產(chǎn)業(yè)集群，活躍一片城市經(jīng)濟(jì)，即一只產(chǎn)業(yè)基金，一個龍頭企業(yè)，一個支柱產(chǎn)業(yè)集群，一方城市經(jīng)濟(jì)。這里面還有民資和國資如何相互借力、打配合。
通過解讀各地的“資本招商”打法，我們都發(fā)現(xiàn)，引導(dǎo)基金扮演著極為重要的作用。這也說明，在8月1日國令783號《公平競爭審查條例》施行后，各地的引導(dǎo)基金設(shè)立可能會出現(xiàn)新的高潮。
地方政府可以通過強(qiáng)化引導(dǎo)基金的調(diào)節(jié)效應(yīng)來實(shí)現(xiàn)招商引資的功能。在此“資本招商”模式下，創(chuàng)投機(jī)構(gòu)發(fā)揮發(fā)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)價值的角色，強(qiáng)化事前研究，加強(qiáng)投后服務(wù)。政府可以通過引導(dǎo)基金撬動大量社會資本的參與，不僅支持具有核心競爭力的高科技產(chǎn)業(yè)，也為大量具有發(fā)展?jié)摿Φ闹行∑髽I(yè)提供了充足的資金和資源幫助，發(fā)揮政府財(cái)政資金“四兩撥千斤”作用。
已經(jīng)有地方政府意識到了股權(quán)投資機(jī)構(gòu)在招商引資中的重要性——今年5月，湖北省人民政府辦公廳印發(fā)《關(guān)于推動私募股權(quán)投資行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的若干措施》，其中提到“各地要將招引頭部私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)納入招商引資績效考核范圍，加大市場化招引力度，吸引境內(nèi)外頭部機(jī)構(gòu)來鄂落地，對招引頭部機(jī)構(gòu)有重大貢獻(xiàn)的管理人核心團(tuán)隊(duì)（高管）、中介機(jī)構(gòu)、行業(yè)商協(xié)會，所在地政府可給予一定獎勵。”
2023年以來，引導(dǎo)基金邁入千億時代，新成立的千億級規(guī)模引導(dǎo)基金總規(guī)模已經(jīng)超過一萬億元（包括計(jì)劃管理規(guī)模）。多地紛紛通過對現(xiàn)有存量優(yōu)化整合或新設(shè)立的方式，成立了大型綜合性母基金，推動培育大規(guī)模、多層級、市場化的基金集群。
在此背景之下，各地越來越強(qiáng)調(diào)投資與招商的聯(lián)動，基金的資源導(dǎo)入、價值發(fā)現(xiàn)功能被異常重視。
在股權(quán)財(cái)政時代，各地在運(yùn)用母基金推動資本招商方面，已經(jīng)在實(shí)踐中不斷推出更具有效率的新模式、新方法。政府推動產(chǎn)業(yè)投資的邏輯從扶持單一的國資投資平臺、單一基金，向推動打造基金群“航母艦隊(duì)”轉(zhuǎn)變。
為了充分發(fā)揮引導(dǎo)基金的作用，地方政府近年間在持續(xù)完善“投行思維”，充分運(yùn)作人才、產(chǎn)業(yè)、資本等要素，優(yōu)化績效考核、基金激勵與盡職免責(zé)，逐漸提高對子基金的出資比例并降低返投要求等方面不斷努力，這都是專業(yè)化、市場化的趨勢體現(xiàn)。
“千億時代”下，千億基金群也出現(xiàn)了更加細(xì)分專業(yè)的“進(jìn)化”趨勢。除綜合性、全周期的千億基金群外，也出現(xiàn)了只是針對某一個細(xì)分產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的千億基金群，如深圳組建千億人工智能基金群，重慶組建千億空天信息產(chǎn)業(yè)基金群。
可見，未來全國各地專業(yè)化、產(chǎn)業(yè)化、規(guī)模化的“基金矩陣”會陸續(xù)涌現(xiàn)，推動地區(qū)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級，千億基金群將更加有針對性。母基金研究中心期待，國內(nèi)將有更多地區(qū)設(shè)立市場化程度較高的母基金，踐行出更多“資本招商”的特色實(shí)踐模式，真正實(shí)現(xiàn)“投早、投小、投科技”，激發(fā)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)創(chuàng)投活力，培育戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。
文章來源：母基金研究中心
